હર્ડલ રેટ શું છે?

Hurdle Rate

હર્ડલ રેટ એ મેનેજર અથવા રોકાણકાર દ્વારા જરૂરી પ્રોજેક્ટ અથવા રોકાણ પરના વળતરનો લઘુત્તમ દર છે. તે કંપનીઓને ચોક્કસ પ્રોજેક્ટને આગળ ધપાવવા કે નહીં તે અંગે મહત્વપૂર્ણ નિર્ણયો લેવાની મંજૂરી આપે છે. હર્ડલ રેટ વર્તમાન જોખમના સ્તર માટે યોગ્ય વળતરનું વર્ણન કરે છે – જોખમી પ્રોજેક્ટ્સમાં સામાન્ય રીતે ઓછા જોખમ ધરાવતા પ્રોજેક્ટ્સ કરતાં વધુ અવરોધ દર હોય છે.

દર નક્કી કરવા માટે, નીચેના કેટલાક ક્ષેત્રો ધ્યાનમાં લેવા જોઈએ: સંકળાયેલ જોખમો, મૂડીની કિંમત અને અન્ય સંભવિત રોકાણો અથવા પ્રોજેક્ટ્સનું વળતર.

હર્ડલ રેટને સમજવું

વ્યાપાર વિશ્વમાં અવરોધ દરો ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે, ખાસ કરીને જ્યારે તે ભવિષ્યના પ્રયત્નો અને પ્રોજેક્ટ્સની વાત આવે છે. કંપનીઓ તેની સાથે સંકળાયેલા જોખમના સ્તરના આધારે મૂડી પ્રોજેક્ટ્સ લેશે કે કેમ તે નક્કી કરે છે. જો વળતરનો અપેક્ષિત દર અવરોધ દર કરતા વધારે હોય, તો રોકાણને યોગ્ય ગણવામાં આવે છે. જો વળતરનો દર હર્ડલ રેટથી નીચે આવે છે, તો રોકાણકાર આગળ ન વધવાનું પસંદ કરી શકે છે. અવરોધ દરને બ્રેક-ઇવન યીલ્ડ તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે.

પ્રોજેક્ટની કાર્યક્ષમતાનું મૂલ્યાંકન બે રીતે કરી શકાય છે. પ્રથમમાં, કંપની ડિસ્કાઉન્ટેડ કેશ ફ્લો (DCF) વિશ્લેષણ કરીને નેટ વર્તમાન મૂલ્ય (NPV) અભિગમના આધારે નિર્ણય લે છે.

રોકડ પ્રવાહને નિર્ધારિત દર દ્વારા ડિસ્કાઉન્ટ કરવામાં આવે છે, જે કંપની રોકાણ અથવા પ્રોજેક્ટ માટે જરૂરી વળતરના લઘુત્તમ દર તરીકે પસંદ કરે છે; અવરોધ દર. ડિસ્કાઉન્ટેડ રોકડ પ્રવાહનું મૂલ્ય તેમને ડિસ્કાઉન્ટમાં ઉપયોગમાં લેવાતા દર પર આધારિત છે. પ્રોજેક્ટની એકંદર કિંમત પછી પ્રોજેક્ટના ચોખ્ખા વર્તમાન મૂલ્ય પર પહોંચવા માટે અવરોધ દરનો ઉપયોગ કરીને ડિસ્કાઉન્ટેડ રોકડ પ્રવાહના સરવાળામાંથી બાદ કરવામાં આવે છે. જો NPV પોઝિટિવ હશે, તો કંપની પ્રોજેક્ટને મંજૂરી આપશે. ઘણી વખત કંપનીઓ તેમની વેઇટેડ એવરેજ કોસ્ટ ઓફ કેપિટલ (WACC) નો ઉપયોગ અવરોધ દર તરીકે કરે છે.

બીજી પદ્ધતિમાં, પ્રોજેક્ટ પર વળતરનો આંતરિક દર (IRR) ગણવામાં આવે છે અને તેની વિઘ્ન દર સાથે સરખામણી કરવામાં આવે છે. જો IRR હર્ડલ રેટ કરતાં વધી જાય, તો પ્રોજેક્ટ મોટે ભાગે આગળ વધશે.

હર્ડલ રેટ વપરાશ

મોટે ભાગે, સંભવિત રોકાણને જોખમ પ્રીમિયમ સોંપવામાં આવે છે જેથી તેમાં સામેલ જોખમની અપેક્ષિત રકમ દર્શાવવામાં આવે. જોખમ જેટલું ઊંચું હશે, જોખમ પ્રીમિયમ જેટલું ઊંચું હોવું જોઈએ, કારણ કે તે એ હકીકતને ધ્યાનમાં લે છે કે જો તમારા પૈસા ગુમાવવાનું જોખમ વધારે હોય, તો તમારા રોકાણ પરનું વળતર પણ ઊંચું હોવું જોઈએ. જોખમ પ્રીમિયમ સામાન્ય રીતે વધુ યોગ્ય અવરોધ દર પર પહોંચવા માટે WACC પર ઉમેરવામાં આવે છે.

રોકાણની સંભવિતતા નક્કી કરવા માટે વિઘ્ન દરનો ઉપયોગ કરવાથી પ્રોજેક્ટ પ્રત્યેની પ્રાથમિકતા દ્વારા બનાવવામાં આવેલ કોઈપણ પૂર્વગ્રહને દૂર કરવામાં મદદ મળે છે. યોગ્ય જોખમ પરિબળ સોંપીને, રોકાણકાર કોઈપણ અસાઇન કરેલ આંતરિક મૂલ્યને ધ્યાનમાં લીધા વિના પ્રોજેક્ટમાં નાણાકીય યોગ્યતા છે કે કેમ તે દર્શાવવા માટે અવરોધ દરનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

ઉદાહરણ તરીકે, સ્વીકાર્ય પ્રોજેક્ટ્સ માટે 10% ના અવરોધ દર ધરાવતી કંપની મોટે ભાગે પ્રોજેક્ટ સ્વીકારશે જો તેની પાસે 14% ની IRR હોય અને કોઈ નોંધપાત્ર જોખમ ન હોય. વૈકલ્પિક રીતે, 10% ના અવરોધ દર દ્વારા આ પ્રોજેક્ટના ભાવિ રોકડ પ્રવાહને ડિસ્કાઉન્ટ કરવાથી મોટા અને હકારાત્મક નેટ વર્તમાન મૂલ્ય તરફ દોરી જશે, જે પ્રોજેક્ટની સ્વીકૃતિ તરફ પણ દોરી જશે.

હર્ડલ રેટનું ઉદાહરણ

ચાલો એક સરળ ઉદાહરણ જોઈએ. એમીઝ હેમર સપ્લાય મશીનરીનો નવો ભાગ ખરીદવાનું વિચારી રહી છે. તેનો અંદાજ છે કે મશીનરીના આ નવા ટુકડા સાથે, તે તેના હેમર્સના વેચાણમાં વધારો કરી શકે છે, પરિણામે તેના રોકાણ પર 11% વળતર મળશે. પેઢી માટે WACC 5% છે અને વધારાના હેમર ન વેચવાનું જોખમ ઓછું છે, તેથી ઓછા જોખમનું પ્રીમિયમ 3% પર સોંપવામાં આવે છે. પછી અવરોધ દર છે:

WACC (5%) + જોખમ પ્રીમિયમ (3%) = 8%

કારણ કે અવરોધ દર 8% છે અને રોકાણ પર અપેક્ષિત વળતર 11% પર ઊંચું છે, મશીનરીનો નવો ભાગ ખરીદવો એ સારું રોકાણ હશે.

હર્ડલ રેટના ગેરફાયદા

હર્ડલ રેટ સામાન્ય રીતે એવા પ્રોજેક્ટ અથવા રોકાણોની તરફેણ કરે છે કે જેમાં ટકાવારીના આધારે વળતરનો ઊંચો દર હોય, ભલે ડોલરનું મૂલ્ય ઓછું હોય. ઉદાહરણ તરીકે, પ્રોજેક્ટ A નું વળતર 20% અને ડોલર નફા મૂલ્ય $10 છે. પ્રોજેક્ટ B નું વળતર 10% અને ડોલર નફા મૂલ્ય $20 છે. પ્રોજેક્ટ Aને મોટે ભાગે પસંદ કરવામાં આવશે કારણ કે તેનો વળતરનો દર ઊંચો છે, તેમ છતાં તે એકંદર ડોલર મૂલ્યની દ્રષ્ટિએ ઓછું વળતર આપે છે.

વધુમાં, જોખમનું પ્રીમિયમ પસંદ કરવું એ એક મુશ્કેલ કાર્ય છે કારણ કે તે ગેરંટીકૃત નંબર નથી. કોઈ પ્રોજેક્ટ અથવા રોકાણ અપેક્ષા કરતાં વધુ કે ઓછું વળતર આપી શકે છે અને જો ખોટી રીતે પસંદ કરવામાં આવે, તો આ નિર્ણયમાં પરિણમી શકે છે જે ભંડોળનો કાર્યક્ષમ ઉપયોગ નથી અથવા જે તકો ચૂકી જાય છે.

હર્ડલ રેટ શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે?

હર્ડલ રેટ, જેને બ્રેક-ઇવન યીલ્ડ તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે, તે બિઝનેસ જગતમાં ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે, ખાસ કરીને જ્યારે તે ભવિષ્યના પ્રયત્નો અને પ્રોજેક્ટ્સની વાત આવે છે. કંપનીઓ તેની સાથે સંકળાયેલા જોખમના સ્તરના આધારે મૂડી પ્રોજેક્ટ્સ લેશે કે કેમ તે નક્કી કરે છે. જો વળતરનો અપેક્ષિત દર અવરોધ દર કરતા વધારે હોય, તો રોકાણને યોગ્ય ગણવામાં આવે છે. જો વળતરનો દર હર્ડલ રેટથી નીચે આવે છે, તો રોકાણકાર આગળ ન વધવાનું પસંદ કરી શકે છે.

હર્ડલ રેટના ગેરફાયદા શું છે?

હર્ડલ રેટ સામાન્ય રીતે એવા પ્રોજેક્ટ અથવા રોકાણોની તરફેણ કરે છે કે જેમાં ટકાવારીના આધારે વળતરનો ઊંચો દર હોય, ભલે ડોલરનું મૂલ્ય ઓછું હોય. વધુમાં, જોખમ પ્રીમિયમ પસંદ કરવું એ એક મુશ્કેલ કાર્ય છે કારણ કે તે ગેરંટીકૃત નંબર નથી. કોઈ પ્રોજેક્ટ અથવા રોકાણ અપેક્ષા કરતાં વધુ કે ઓછું વળતર આપી શકે છે અને જો ખોટી રીતે પસંદ કરવામાં આવે, તો આ નિર્ણયમાં પરિણમી શકે છે જે ભંડોળનો કાર્યક્ષમ ઉપયોગ નથી અથવા જે તકો ચૂકી જાય છે.

હર્ડલ રેટ કેવી રીતે નક્કી કરવામાં આવે છે?

પ્રોજેક્ટના નેટ પ્રેઝન્ટ વેલ્યુ (NPV) પર પહોંચવા માટે કંપનીઓ રોકડ પ્રવાહને ડિસ્કાઉન્ટ કરવા માટે મનસ્વી હર્ડલ રેટ પસંદ કરી શકે છે. જો NPV પોઝિટિવ હશે, તો કંપની પ્રોજેક્ટને મંજૂરી આપશે. જો કે, મોટાભાગની કંપનીઓ તેમની વેઇટેડ એવરેજ કોસ્ટ ઓફ કેપિટલ (WACC) માં જોખમ પ્રીમિયમ ઉમેરે છે, જે એકંદરે જરૂરી વળતર છે અને તેને અવરોધ દર તરીકે સેટ કરે છે.

હર્ડલ રેટ શું છે?

Leave a Reply

Your email address will not be published.

Scroll to top